قال رئيس الاحتياطي الفيدرالي، جيروم باول، أن أسعار الفائدة ستكون في مستوى أعلى من المتوقع سابقًا من قبل أعضاء الفيدرالي، وكشفت البيانات الأخيرة عن سوق العمل ومؤشر أسعار المستهلكين والمنتجين وأسعار نفقات الاستهلاك عن عودة التضخم لعكس الهبوط الذي حدث في نهايات 2022.
وقال باول في تصريحات: “جاءت البيانات الاقتصادية الأخيرة أقوى من المتوقع، مما يشير إلى أن المستوى النهائي لأسعار الفائدة من المرجح أن يكون أعلى مما كان متوقعًا في السابق”. وتابع: “إذا كان إجمالي البيانات يشير إلى أن هناك ما يبرر تشديد أسرع، فسنكون مستعدين لزيادة وتيرة رفع أسعار الفائدة.”
هذه الملاحظات لها تأثيران: الأول، أن مستوى الذروة، أو النهائي، لمعدل الأموال الفيدرالية من المرجح أن يكون أعلى من المؤشر السابق من مسؤولي الاحتياطي الفيدرالي، والثاني، أن التحول الشهر الماضي إلى رفع أسعار الفائدة بربع نقطة مئوية قد لا يستمر طويلًا إذا استمر بيانات التضخم في الارتفاع، حيث ستتحول الدفعة إلى الرفع بـ 50 نقطة أساس.
في تقديراتهم لشهر ديسمبر، حدد المسؤولون سعر الفائدة النهائي عند 5.1٪. أسعار السوق الحالية أعلى قليلاً من ذلك، في مناطق 5.25٪ -5.5٪، وفقًا لبيانات مجموعة CME. ولم يحدد باول إلى أي مدى يعتقد أن أسعار الفائدة سترتفع في النهاية.
يأتي هذا الخطاب وسط تفاؤل الأسواق عمومًا بأن بنك الاحتياطي الفيدرالي يمكنه ترويض التضخم دون دفع الاقتصاد إلى الخندق.
ومع ذلك، تظهر بيانات يناير أن التضخم الذي تم قياسه أسعار نفقات الاستهلاك الشخصي -المقياس المفضل لواضعي السياسات- لا يزال يسير بمعدل 5.4٪ سنويًا. وهذا أعلى بكثير من هدف الاحتياطي الفيدرالي على المدى الطويل البالغ 2٪ وظلال أعلى من مستوى ديسمبر.
قال باول إن الاتجاه الحالي يظهر أن مهمة مكافحة التضخم في بنك الاحتياطي الفيدرالي لم تنته بعد، موضحاً : “لقد غطينا الكثير من الأرضية، والتأثيرات الكاملة لتشديدنا حتى الآن لم نشعر بها بعد. ومع ذلك، لدينا المزيد من العمل الذي يتعين علينا القيام به.
رفع أسعار الفائدة في الولايات المتحدة
رفع بنك الاحتياطي الفيدرالي سعر الفائدة القياسي ثماني مرات خلال العام الماضي إلى المستوى المستهدف الحالي بين 4.5٪ -4.75٪. في ظاهره، يحدد معدل الأموال ما تفرضه البنوك على بعضها البعض للإقراض بين عشية وضحاها، لكنها تتغذى من خلال العديد من منتجات الديون الاستهلاكية الأخرى مثل الرهون العقارية وقروض السيارات وبطاقات الائتمان.
في التقارير الأخيرة، أشار بعض المسؤولين، مثل رئيس بنك الاحتياطي الفيدرالي في أتلانتا، رافائيل بوستيك، إلى أنهم يرون أن رفع أسعار الفائدة يقترب من نهايته قريبًا، ومع ذلك، أعرب آخرون، بمن فيهم المحافظ كريستوفر والر، عن قلقهم بشأن بيانات التضخم الأخيرة وقالوا إن السياسة المتشددة من المرجح أن تظل في مكانها.
وقال باول: “من المرجح أن تتطلب استعادة استقرار الأسعار أن نحافظ على موقف تقييدي للسياسة النقدية لبعض الوقت”. “السجل التاريخي يحذر بشدة من سياسة التخفيف قبل الأوان. سنواصل المسار حتى تنتهي المهمة “، مشيراً إلى بعض التقدم في التضخم في مجالات مثل الإسكان.
ومع ذلك، أشار أيضًا إلى “وجود مؤشرات قليلة على تراجع التضخم” عندما يتعلق الأمر بتضخم قطاع الخدمات باستثناء الإسكان والغذاء والطاقة. يعد هذا مؤهلًا مهمًا بالنظر إلى أن رئيس مجلس الإدارة في مؤتمره الصحفي الذي أعقب الاجتماع في أوائل فبراير قال إن عملية خفض التضخم قد بدأت في الاقتصاد، وهي تصريحات ساعدت في ارتفاع الأسهم.
تتوقع الأسواق في الغالب أن يقوم بنك الاحتياطي الفيدرالي برفع الفائدة بـ 25 نقطة أساس، في اجتماع اللجنة الفيدرالية للسوق المفتوحة في وقت لاحق من هذا الشهر. ومع ذلك، يقوم 30% من المتداولين والخبراء بتوقع رفع أسعار الفائدة بمقدار نصف نقطة، وفقًا لبيانات مجموعة CME، مؤكداً أن اتخاذ قرارات الفائدة يكون في كل اجتماع على حدة وفقًا لما يتوفر من البيانات.